歐債危機的主要應(yīng)對措施——改革與戰(zhàn)略

 在過去的兩年多，盡管歐盟采取了諸如緊急救助機制、緊縮財政政策等的一系列措施加以應(yīng)對，力阻債務(wù)危機多米諾骨牌式的蔓延，但是目前看來，這些措施的應(yīng)對效果不是很理想，債務(wù)危機仍在繼續(xù)惡化。迄今為止，歐盟一直在努力尋找一套真正切實有效的解決辦法和建立一種行之有效的治理機制。有的學者提出，讓發(fā)生危機的主要國家退出歐元區(qū)或者讓歐元崩潰和歐元區(qū)解體，但這種方式可能會對歐元和歐元區(qū)國家造成致命性打擊；也有學者提出，歐盟、國際組織或國際各國對危機國家實施大規(guī)模的援助行動，但是長期來看，這種方式治標不治本。Nechio（2011）認為，歐債危機的長久解決方案是進行經(jīng)濟改革以提升發(fā)生債務(wù)危機國家的競爭力并降低其勞動力成本。Keuschnigg認為，歐盟應(yīng)該設(shè)立更為可靠的財政政策以降低負的政策溢出效應(yīng)。我們認為，歐債危機的解決應(yīng)該是多管齊下。從短期來看，應(yīng)側(cè)重給予危機國的更多救助；而從長遠來看，不能只是頭痛醫(yī)頭、腳痛醫(yī)腳，而應(yīng)該從其深層次的產(chǎn)生機制人手，尋找解決歐洲債務(wù)危機的長期有效機制。若這些制度性或機制性的根本問題沒有解決，僅依靠數(shù)量式的救助方式是無法根本解決債務(wù)危機問題的。
（一）緊急救助
讓危機國家走出危機的最直接方式或許是緊急救助。迄今為止，歐盟、國際組織和世界各國對歐元區(qū)國家的大大小小緊急救助已達幾十次。比如，2010年4月23日，希臘政府首次正式向歐盟和國際貨幣基金組織提出了緊急救助請求。2010年5月2日，歐元區(qū)國家和國際貨幣基金在一定條件下同意為希臘提供800億歐元和300億歐元的貸款。2010年11月29日，愛爾蘭獲得歐盟、國際貨幣基金組織以及英國、丹麥和瑞典等三國的675億歐元救助。2011年5月16日，歐元區(qū)為葡萄牙批準一項由歐洲金融穩(wěn)定機構(gòu)和國際貨幣基金組織共同出資的780億歐元救助。2011年7月，希臘獲得一項新的1090億歐元救助，并于7月21日，歐盟對希臘的貸款利率再次降低到3.5%。2011年10月27日，歐元區(qū)國家領(lǐng)導(dǎo)和國際貨幣基金跟銀行達成了一致意見，同意注銷希臘50%的債務(wù)，同意把歐洲金融穩(wěn)定機制的救助基金增加原來的1/4（即提高到大約1萬億歐元）。2012年6月中旬，西班牙為其遭受打擊的銀行業(yè)正式向歐元區(qū)申請?zhí)峁┚o急救助款或達1000億歐元。
（二）歐洲央行的干預(yù)
迄今為止，歐洲中央銀行（Euro-pean Central Bank，簡稱ECB）及歐洲系統(tǒng)成員銀行已采取諸如購買證券、提供信貸擔保、公開市場操作、再融資操作、互換產(chǎn)品等一系列措施來減少國際金融市場的波動性和提高其流動性。2010年5月3日，ECB宣布接受希臘政府發(fā)行或擔保的未清償債券或新發(fā)行的債券作為擔保品，不論希臘主權(quán)信用評級如何變化。2010年5月28日，ECB已購買400億歐元包括希臘、西班牙、葡萄牙和愛爾蘭等政府債券，2011年11月底又購買了2000億歐元的政府和私人債券。2011年12月8日，ECB將利率下調(diào)0.25%-1%，并出臺了一系列緊急措施改善歐洲銀行體系的健康，防止出現(xiàn)銀行資金斷裂。2011年12月21日，ECB向523家歐元區(qū)銀行提供利率1%、期限3年的4890億歐元信貸；2012年3月，第二次向800家歐元區(qū)銀行注入5295億歐元。
（三）建立臨時歐洲金融穩(wěn)定機制
臨時歐洲金融穩(wěn)定機制包括2010年5月9日建立的歐洲金融穩(wěn)定便利（European Financial Stability Facility，簡稱EFSF）和2011年1月5日建立的歐洲金融穩(wěn)定機制（European FinancialStability Mechanism，簡稱EFSM），目的在于通過為處于困境的歐元區(qū)政府提供財務(wù)援助，從而使歐洲保持金融穩(wěn)定。EFSF通過設(shè)計一個特殊目的機構(gòu)（Special Purpose Vehicle，簡稱SPV）出售債券來籌資，為歐元區(qū)需要援助的國家提供高達4400億歐元的貸款，EFSM以歐盟預(yù)算為擔保在金融市場上籌集基金，為歐盟國家提供一個600億歐元的緊急救助。至2011年12月EFSF已啟動兩次援助，2010年11月它為愛爾蘭提供了177億歐元的融資，2011年5月EFSF在葡萄牙780億歐元救助方案中提供了260億歐元的救助額，將來也為希臘800億歐元貸款提供救助。至2012年1月，EFSM分別為愛爾蘭和葡萄牙提供了154億歐元和146億歐元的貸款。
（四）建立長期歐洲穩(wěn)定機制
EFSF和EFSM只是臨時的短期穩(wěn)定機制，未能在更長時期內(nèi)發(fā)揮金融穩(wěn)定功能，因此，建立長期的歐洲穩(wěn)定機制顯得十分必要。2011年3月25日，歐盟領(lǐng)導(dǎo)就設(shè)立歐洲穩(wěn)定機制（EuropeanStability Mechanism，簡稱ESM）達成了一致。ESM于2012年7月正式接替現(xiàn)有的EFSF和EFSM，以貸款形式向陷入困境的國家提供援助，繼續(xù)履行穩(wěn)定歐洲金融系統(tǒng)的職能。ESM正式生效后將提供永久性的7500億歐元救助基金，按照統(tǒng)一的計算公式確定各國的出資比例，并根據(jù)該出資貢獻比例確定表決權(quán)重。只要一經(jīng)代表90%資本規(guī)模的所有成員國的批準，該項目則立即啟動。
（五）財政緊縮與減赤
由于歐債危機是過度舉債和財政赤字居高不下的直接后果，因此，降低財政赤字，提高財政的健全性和可持續(xù)性，便是危機國家應(yīng)對債務(wù)危機最直接最簡易的方式。迄今為止，各危機國家紛紛陸續(xù)公布財政緊縮和減赤方案，以便采取嚴格措施削減支出和降低赤字。例如，到2011年底為止，希臘政府分別于2009年12月、2010年2月2日、2010年3月3日、2010年5月6日、2010年12月23日、2011年6月29日、2011年10月20日多次向議會遞交了財政緊縮預(yù)算草案并獲得通過，這些方案涉及的緊縮措施以裁員、減薪、增稅、國企私有化為主要內(nèi)容；愛爾蘭政府分別于2010年11月24日、2011年12月6日公布了財政緊縮方案，涉及的緊縮措施包括減少養(yǎng)老金等社會福利開支、減少公共支出、降低公職人員薪酬以及提高增值稅等。與此同時，葡萄牙（2010年3月7日和2011年10月15日）、意大利（2010年5月25日和2011年12月4日）、西班牙（2010年5月12日和2011年12月30日）、法國（2010年5月20日）和德國（2010年6月7日）也都分別提出了一系列財政緊縮措施。這些措施在一些國家已取得了一定成效，歐洲市場信心顯露復(fù)蘇跡象。
（六）歐盟國家經(jīng)濟改革
由于財政緊縮可能導(dǎo)致經(jīng)濟復(fù)蘇乏力，失業(yè)率上升，引發(fā)社會問題，因此，不少學者對財政緊縮提出了反對意見，同時各國民眾也對其提出了強烈抗議。從長遠來看，各危機國在緊縮財政之時更為重要的應(yīng)是采取最根本的治理措施，對國家經(jīng)濟發(fā)展進行全面改革，必須在財政緊縮與就業(yè)和經(jīng)濟增長的目標之間達到最佳平衡。2011年11月，Zakaria是這樣描述歐元區(qū)低經(jīng)濟增長因素的：“歐洲的核心問題在于缺乏增長，……意大利在過去的整整十年幾乎沒有增長”。2011年“Euro PlusMonitor”報告指出，“那些許多國家都急需調(diào)整改革，……正在積極努力爭取財政平衡和增強外部競爭力?！睈蹱柼m在《國家復(fù)蘇計劃》中就指出，減少預(yù)算赤字本身并不能減輕經(jīng)濟上面臨的困難，必須提高競爭力，促進強勁的出口增長，必須維持關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施和教育投資，提高生產(chǎn)能力，必須消除就業(yè)障礙和促進就業(yè)。為此，愛爾蘭《國家復(fù)蘇計劃》確定了主要改革措施，使政府引領(lǐng)經(jīng)濟恢復(fù)到中期可持續(xù)增長軌道。
（七）建立完善的歐洲銀行系統(tǒng)治理和監(jiān)管機制
愛爾蘭和西班牙的財政問題不僅是不合理財政政策造成的，而且還與“too-big-to-fail”或者“too-political-to-fail”等銀行業(yè)治理方式有密切關(guān)系。若某國銀行系統(tǒng)因政治原因而不能破產(chǎn)，銀行救助不僅會給本國納稅人造成過重稅負，而且還會讓所有歐洲納稅人來承受，從而帶來事后無法控制的財政風險。Goodhart曾表示：“銀行若是國際性的，則活；而若是國家性的，則死。”由此看出，一個國家的銀行監(jiān)管應(yīng)該隸屬于超國家層次的協(xié)調(diào)和監(jiān)控，歐盟應(yīng)建立金融體系的監(jiān)管聯(lián)盟，以加強歐洲監(jiān)管機構(gòu)和國家監(jiān)管者歐洲網(wǎng)絡(luò)的監(jiān)管能力。被稱為“超級監(jiān)管機構(gòu)”的歐洲系統(tǒng)性風險委員會于2011年12月成立，它負責對歐洲整體金融穩(wěn)定狀況進行評估。歐洲銀行管理局、歐洲證券和市場管理局、歐洲保險和職業(yè)年金管理局等歐盟三大監(jiān)管機構(gòu)于2012年1月3日正式宣告成立，它們從泛歐層面對不同行業(yè)進行監(jiān)管，保證歐盟相關(guān)金融規(guī)定得到執(zhí)行，同時為歐洲系統(tǒng)性風險委員會的工作提供技術(shù)支撐。
（八）建立歐洲經(jīng)濟政策聯(lián)盟
歐元區(qū)是由17個國家實現(xiàn)貨幣一體化的共同體，目前實行統(tǒng)一的貨幣政策聯(lián)盟，但存在貨幣政策與財政政策嚴重不匹配問題。從長遠來看，歐元區(qū)應(yīng)建立包括貨幣政策和財政政策在內(nèi)的經(jīng)濟政策聯(lián)盟，建立統(tǒng)一的經(jīng)濟政府，采用預(yù)防性措施對一些經(jīng)濟發(fā)展不平衡問題進行宏觀調(diào)控。比如，從宏觀上根據(jù)通貨膨脹和GDP來調(diào)控各國的實際工資增長差異，而不是以前各國自身采取修修補補的方式。2011年底，包括德國和法國在內(nèi)的多個歐元區(qū)國家都希望歐元區(qū)國家能夠建立更緊密的關(guān)系，以及執(zhí)行更嚴厲的預(yù)算規(guī)則，在遵守財政紀律的前提下，加強歐洲政府間的協(xié)調(diào)和團結(jié)互助，建設(shè)一個真正歐元區(qū)經(jīng)濟政府，以應(yīng)對主權(quán)債務(wù)危機。2011年12月初，歐盟峰會通過了成員國政府問新的財政協(xié)議，試圖建立政府預(yù)算平衡規(guī)則以及相應(yīng)的監(jiān)督懲罰機制。2012年3月，歐盟峰會再次舉行，除英國和捷克以外的25個歐盟成員國在峰會上正式簽署了旨在加強各成員國的財政紀律的《歐洲經(jīng)濟貨幣聯(lián)盟穩(wěn)定、協(xié)調(diào)和治理公約》，也稱“財政契約”。