中小企業(yè)融資問題分析-經(jīng)濟(jì)論文

　　一、中小企業(yè)融資困境的理論分析

　　第一，由于信息不對稱，銀行對借款人及借款投資的項目的了解程度低于借款人本身，則融資企業(yè)在交易中占有優(yōu)勢，而銀行處于劣勢。而銀行為了消除這種劣勢，通常會提高貸款的門檻，以彌補(bǔ)不對稱信息所帶來的違約風(fēng)險。

　　第二，信息不對稱易于帶來道德風(fēng)險。道德風(fēng)險的發(fā)生，最終會降低貸款者對中小企業(yè)發(fā)放貸款的意愿。中小企業(yè)一般都沒有財務(wù)公開審計的習(xí)慣，不熟悉該企業(yè)的投資者無法獲取該企業(yè)信息就不會輕易貸出這些資金。

　　第三，兩種問題的存在導(dǎo)致了信貸配給現(xiàn)象的出現(xiàn)。Stiglitz和Weiss首次系統(tǒng)的從信息結(jié)構(gòu)角度對信貸配給現(xiàn)象進(jìn)行了全面的分析。他們通過S-W模型分析，認(rèn)為銀企之間的信息不對稱表現(xiàn)為銀行則處于信息劣勢，這決定了銀行會將利率設(shè)定在預(yù)期利潤最大化的水平上，從而出現(xiàn)信貸配給。

　　二、中小企業(yè)融資困難的現(xiàn)狀分析

　　首先，從中小企業(yè)內(nèi)部融資結(jié)構(gòu)分析。且據(jù)國際金融公司研究資料，中小業(yè)主資本和內(nèi)部留存收益分別占我國私營企業(yè)資金來源的30％和26％，公司債券和外部股權(quán)融資不足1％。在中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)中，內(nèi)源融資占到了50%以上的比重。根據(jù)有關(guān)調(diào)查，企業(yè)規(guī)模與對內(nèi)源融資的依賴程度呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。

　　數(shù)據(jù)來源：《2010年中國金融年鑒》

　　其次，從中小企業(yè)外部融資結(jié)構(gòu)分析。如表1所示，從整體融資規(guī)模上看，中小企業(yè)的外源融資中通過中小板融資和金融機(jī)構(gòu)貸款融資占到了90%以上的比重，但其上市及貸款門難度較大。外源融資途徑較為單一。

　　三、中小企業(yè)融資困境透析

　?。ㄒ唬┲行∑髽I(yè)融資困難的內(nèi)部原因

　　第一，中小企業(yè)普遍缺少足夠的抵押資產(chǎn)，沒有其他企業(yè)愿意為其擔(dān)保，這就造成大多中小企業(yè)不符合銀行貸款的要求。同時，貸款評估登記手續(xù)繁雜，且資產(chǎn)評估中介服務(wù)不規(guī)范，不能對中小企業(yè)的資產(chǎn)做出正確合理公正的評價。

　　第二，中小企業(yè)多為民營企業(yè)，所以這類企業(yè)的家族經(jīng)營色彩濃厚，進(jìn)而就造成了產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)不清、缺乏有效地管理形式等問題。

　　第三，中小企業(yè)信用程度較低，難以直接以商業(yè)性銀行為代表的金融機(jī)構(gòu)取得充足的貸款。同時，中小企業(yè)由于其經(jīng)營能力、資產(chǎn)規(guī)模等方面的限制，存在較大的經(jīng)營風(fēng)險。

　　（二）中小企業(yè)融資困難的外部原因

　　從整體信貸規(guī)?？?，2011年全國金融機(jī)構(gòu)人民幣信貸收支中，中資全國性大型銀行合計6858581.48億元，中小型銀行合計3232845.60億元?？紤]到中小企業(yè)業(yè)貸款的短期性，其中2011年中資全國性大型銀行和中資全國性中小型銀行的短期貸款額分別占到了各自貸款總額的12.77%和22.85%。由此可以看到，中小型銀行更易于貸款給中小企業(yè)，而大型銀行傾向于向信息更充分、交易成本更低的部門貸款。

　　從貸款方式看，對于中小企業(yè)，抵（質(zhì)）押貸款占到了其貸款總量一半的比重，即50.55%。相反，信用貸款僅僅占到了其信貸總規(guī)模17.16%。相比較之下，大型企業(yè)的信用貸款無論從規(guī)模上還是從比重上都遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于后者。

　　此外，中小企業(yè)自身的信用狀況也是導(dǎo)致銀行類金融機(jī)構(gòu)不愿降低其信貸門檻的關(guān)鍵原因。中小企業(yè)的不良貸款率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出大型企業(yè)，其不良貸款率更是高出了大型企業(yè)同類數(shù)值的6～8倍，這一數(shù)據(jù)從客觀上加大了其從銀行獲得信貸支持的難度。

　　四、解決中小企業(yè)融資困境的對策和建議

　　第一，企業(yè)只有在市場中具有競爭力，才能夠改善其自身的財務(wù)狀況從而吸引投資。缺乏內(nèi)部積累企業(yè)是無法達(dá)到一個高度，也無法實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)規(guī)?；?。同時，良好的財務(wù)狀況才能夠使企業(yè)滿足上市融資的條件并且提升投資者的投資傾向。

　　第二，中小企業(yè)融資難的一個重要原因是銀行在確定貸款對象時容易作出逆向選擇。逆向選擇現(xiàn)象的產(chǎn)生，是因為銀行在對企業(yè)狀況的了解上存在信息不對稱。所以，只有在完備的信用制度的基礎(chǔ)上，中小企業(yè)在間接融資中所受到的約束才能夠得以緩解。

　　第三，中小企業(yè)資產(chǎn)證券化作為一種結(jié)構(gòu)性融資方式與傳統(tǒng)融資方式相比具有其顯著的優(yōu)勢。資產(chǎn)證券化是一種表外融資方式，它不確認(rèn)負(fù)債，有利于保持原有負(fù)債比率和財務(wù)杠桿比，為中小企業(yè)再融資提供了便利。

 文章來源于《時代金融》雜志2012年第24期