基于層次分析法視角下的蘇中地區(qū)高端特色裝備制造業(yè)財(cái)務(wù)核心競爭力研究

1  引言

    高端裝備制造業(yè)是以高新技術(shù)為引領(lǐng)，處于價(jià)值鏈高端和產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)，決定著整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈綜合競爭力的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，是現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系的脊梁，是推動(dòng)工業(yè)轉(zhuǎn)型升級的引擎。蘇中經(jīng)濟(jì)區(qū)域，在江蘇省位于沿海和沿江兩大經(jīng)濟(jì)帶的結(jié)合處，對實(shí)現(xiàn)江蘇經(jīng)濟(jì)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展起著“承南啟北”的作用。高端裝備制造業(yè)在蘇中地區(qū)具有比較優(yōu)勢，以高端特色裝備制造業(yè)為基礎(chǔ)進(jìn)行區(qū)域協(xié)調(diào)將會(huì)帶動(dòng)江蘇省蘇中地區(qū)經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)發(fā)展。在高端裝備制造業(yè)領(lǐng)域，以蘇中地區(qū)的泰州市為例，泰州市規(guī)模以上企業(yè)2013年共完成2730.34億元的產(chǎn)值，實(shí)現(xiàn)銷售2620.03億元，利稅358.15億元,完成出口交貨值550.86億元，可以說其政府提出“雙輪驅(qū)動(dòng)”和實(shí)施“1+3+N”的產(chǎn)業(yè)體系中發(fā)揮著關(guān)鍵作用，特別是蘇中的特色產(chǎn)業(yè)船舶制造一直保持中國第二大造船生產(chǎn)基地的地位，已經(jīng)成為蘇中地區(qū)四大千億產(chǎn)業(yè)鏈之一，為了進(jìn)一步發(fā)揮其優(yōu)勢，確保目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，除了提高自身產(chǎn)品的核心競爭力以外，還必須大力提高蘇中地區(qū)高端裝備制造業(yè)的財(cái)務(wù)核心競爭能力，這不僅可以為這一地區(qū)高裝制造業(yè)提供財(cái)力保證，而且正確發(fā)揮財(cái)務(wù)核心競爭力的作用還能降低高端制造業(yè)的融資成本、擴(kuò)大企業(yè)柔性、提高生產(chǎn)效率、預(yù)測經(jīng)營前景等方面發(fā)揮重要作用，層次分析法在關(guān)于財(cái)務(wù)核心競爭力的研究中具有方法優(yōu)勢。

2  層次分析法文獻(xiàn)綜述與基本理論

２.1層次分析法文獻(xiàn)綜述

    在財(cái)務(wù)核心競爭力領(lǐng)域運(yùn)用層次分析法最早要追溯到Nakalnaura(1993)提出，財(cái)務(wù)核心競爭力存在“路徑依賴”和“慣性定律”，而對其不能量化的分析數(shù)據(jù)最好采用ＡＨＰ方法，并在此方法下得出“銀行關(guān)聯(lián)”、“ 政治關(guān)聯(lián)”也是財(cái)務(wù)核心競爭力的最要組成部分，有時(shí)甚至對財(cái)務(wù)核心競爭力起了決策作用；Wiilialm和Bradford(2003)在Nakalnaura的基礎(chǔ)上分析政府融資項(xiàng)目對企業(yè)財(cái)務(wù)核心競爭力產(chǎn)生的作用時(shí)，“政治關(guān)聯(lián)” 主導(dǎo)下的財(cái)務(wù)核心競爭力由于有了政策信用背書，較其它企業(yè)更容易提升其財(cái)務(wù)核心競爭力。國內(nèi)的學(xué)者大多是從建立指標(biāo)體系來衡量企業(yè)財(cái)務(wù)競爭能力的，吳巖(2013)， 童丹、王愛云、王瑩(2010)從方法論上進(jìn)行區(qū)別，運(yùn)用層次法進(jìn)行研究，選取企業(yè)的內(nèi)源融資能力、外源融資能力、盈利能力和成長能力作為企業(yè)財(cái)務(wù)核心競爭能力的評價(jià)要素，并建立企業(yè)財(cái)務(wù)核心競爭能力的指標(biāo)評價(jià)體系；畢洪（2011），屈文彬，鄧飛（2012）、藍(lán)莎（2012），楊光，于洋（2012）等通過對財(cái)務(wù)杠桿在企業(yè)財(cái)務(wù)核心競爭能力方面的作用發(fā)現(xiàn)，債務(wù)資金是一把雙刃劍，對財(cái)務(wù)利益或是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)都起著“乘數(shù)效應(yīng)”的作用，要充分利用杠桿收益從而提升財(cái)務(wù)核心競爭能力，實(shí)現(xiàn)企業(yè)核心競爭力與財(cái)務(wù)核心競爭力之間的和諧共生。

2  AHP在評價(jià)制造業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)核心競爭力具體運(yùn)用

2.1  企業(yè)財(cái)務(wù)核心競爭力評價(jià)指標(biāo)體系的構(gòu)建

   本文將蘇中地區(qū)特色裝備制造業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)核心競爭力評價(jià)指標(biāo)體系分成4個(gè)層次，分別是目標(biāo)層、影響因素層面、具體指標(biāo)層面、方案應(yīng)用層面。目標(biāo)層是財(cái)務(wù)核心競爭力，影響因素層是評價(jià)財(cái)務(wù)核心競爭力時(shí)考慮的主要因素，下圖為層次結(jié)構(gòu)圖（（IPO）圖）。

圖2.1  企業(yè)財(cái)務(wù)核心競爭力指標(biāo)評價(jià)體系（IPO圖）

2.3  判斷矩陣的最大特征值、對應(yīng)特征向量及一致性檢驗(yàn)

(1)判斷矩陣的最大特征值與對應(yīng)特征向量

    由于本文借助MATLAB軟件來求值并做歸一化處理。下表2.1為得出的結(jié)果。

表2.1  各層次最大特征值與對應(yīng)的特征向量

資料來源：MATLAB軟件的計(jì)算結(jié)果。

(2)層次單排序及一致性檢驗(yàn)

在一級指標(biāo)中λmax=7.2890，n=7，則 CI=(λmax-n)/(n-1) =(7.2890-7)/(7-1)

再查平均隨即一致性指標(biāo)RI表，得知，當(dāng)n=7時(shí)，對應(yīng)RI值為1.36，那么

CR=CI/RI=0.0354﹤0.1,即通過檢驗(yàn)。

    總排序一致性檢驗(yàn)的公式為，其中ω為A層7個(gè)因素的權(quán)重值。各指標(biāo)權(quán)重值計(jì)算結(jié)果如下表所示。

表2.2  財(cái)務(wù)核心競爭力指標(biāo)評價(jià)權(quán)重表

資料來源：手工計(jì)算結(jié)果，并取四位小數(shù)。

現(xiàn)對表2.2總排序數(shù)據(jù)進(jìn)行一致性檢驗(yàn)，根據(jù)層次總排序一致性檢驗(yàn)公式，檢驗(yàn)過程如下：

=0.06360+0.06360+0.06360+0.28780.0268+0.06360+0.29520

+0.16260=0.0077

=0.06363+0.06362+0.06362+0.28783+0.06362+0.29523

+0.16263=2.3214

這樣CR=0.0077/2.32140.0033>0.1，所以總排序通過一致性檢驗(yàn)，那么表2.3即可使用。

3.4  樣本企業(yè)財(cái)務(wù)核心競爭力評價(jià)結(jié)果

(1)將指標(biāo)得分乘以二級指標(biāo)權(quán)重，把每維所屬元素得分相加，再將各企業(yè)二級指標(biāo)得分乘以一級指標(biāo)權(quán)重再將7維相加就得到企業(yè)財(cái)務(wù)核心競爭力總得分。如表2.3

表2.3  企業(yè)財(cái)務(wù)核心競爭力綜合得分評價(jià)結(jié)果

數(shù)據(jù)來源：excel的計(jì)算結(jié)果，保留四位小數(shù)。

4 蘇中特色裝備制造業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)核心競爭力與蘇南地區(qū)對比分析

    本節(jié)不但列出了蘇中地區(qū)的19家特色裝備制造業(yè)上市企業(yè)，并且將隨即抽取的10家蘇州市和9家無錫市的特色裝備制造業(yè)上市企業(yè)的數(shù)據(jù)放入圖中進(jìn)行一一配比研究，以便更清晰的看出兩地區(qū)的財(cái)務(wù)核心競爭力的差異。從下圖4.1可以看出，蘇中地區(qū)特色裝備制造業(yè)在償債能力得1.183和營運(yùn)能力得分0.962分別都高于蘇南地區(qū)同類型指標(biāo)0.962和1.791，而蘇中地區(qū)在特色裝備制造業(yè)在盈利能力得分1.810與發(fā)展能力得分1.100方面都低于蘇南地區(qū)同類型指標(biāo)2.167和1.336，具體獨(dú)立樣本單個(gè)企業(yè)單項(xiàng)得分見表3.8。

圖4.1蘇中蘇南地區(qū)特色裝備制造業(yè)各指標(biāo)綜合得分

（1）償債能力方面的分析：從圖中還可以看出在償債能力方面，蘇中地區(qū)其實(shí)比蘇南地區(qū)更好。原因在于蘇南地區(qū)特色裝備制造業(yè)有更多的投資支出，資金流出比較快，蘇中地區(qū)投資支出相對少，企業(yè)自由現(xiàn)金流量比較多，財(cái)務(wù)柔性較大，這是由于各自面臨的市場競爭環(huán)境等不同所造成的。結(jié)合附錄和圖4.1，可以看出償債能力方面，排名第一位的是東華測試。原因是東華測試的速動(dòng)比率最高且達(dá)到了近11.5，其利息保障倍數(shù)和現(xiàn)金流量債務(wù)比率也是位于前5名，說明東華測試承受債務(wù)的能力很強(qiáng)。而春蘭股份是最低的，主要原因是其速動(dòng)比率太低，證明企業(yè)短時(shí)間內(nèi)可利用的資金不多，而現(xiàn)金流量債務(wù)比也是個(gè)負(fù)值，表明企業(yè)償債壓力巨大。

（2）營運(yùn)能力方面的分析：從圖中可以看出才營運(yùn)能力方面蘇中地區(qū)比蘇南地區(qū)稍強(qiáng)。從絕對值看來，兩地區(qū)水平的存貨周轉(zhuǎn)率幾乎持平，蘇中地區(qū)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率要略高些。說明地特色高端裝備制造業(yè)領(lǐng)域，蘇中地區(qū)企業(yè)更好提升營運(yùn)能力，降低了企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，這也與引言中蘇中地區(qū)特色裝備制造業(yè)產(chǎn)銷兩旺相印證，從圖4.1和表3.8中可以看出潤邦股份的營運(yùn)能力最強(qiáng)，其存貨周轉(zhuǎn)能力不是很強(qiáng)甚至低于平均水平以下，但是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)能力卻比其他企業(yè)強(qiáng)很多，這可能是由于公司的銷售戰(zhàn)略造成，賒銷較少。處于最后的是中泰橋梁，其存貨周轉(zhuǎn)和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)都處于較低水平，存貨周轉(zhuǎn)率數(shù)值太小，這說明企業(yè)的存貨銷售不暢，企業(yè)應(yīng)該針對這個(gè)嚴(yán)重的問題提出加快商品周轉(zhuǎn)的策略。

(3)盈利能力方面的分析：從圖中可以看出蘇中地區(qū)的盈利能力的差距比較大，整體水平不穩(wěn)定，有兩極分化的現(xiàn)象。而蘇南地區(qū)的得分就比較集中，說明水平差距小，產(chǎn)品盈利能力強(qiáng)。這進(jìn)一步說明蘇南地區(qū)由于市場經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)，特色裝備制造業(yè)企業(yè)競爭能力強(qiáng)，產(chǎn)品適應(yīng)了市場的需要，盈利能力高于蘇中地區(qū)，這導(dǎo)致最終的綜合得分上蘇南地區(qū)特色高端制造業(yè)在財(cái)務(wù)核心競爭力方面也處于領(lǐng)先地位。從圖4.1和表3.8中可以看出東華測試的盈利能力最強(qiáng)，其銷售毛利率達(dá)到了63.22%，而平均水平只不過才24.16%，成本費(fèi)用利潤率也達(dá)到很高水平，所以東華測試的賺取利潤的水平很高。而中泰橋梁就有點(diǎn)差強(qiáng)人意，凈資產(chǎn)收益率與成本費(fèi)用利潤率都是負(fù)值，毛利率也只有1.74%，致使其盈利能力排在最后。

(4)發(fā)展能力方面的分析：從圖中可以看出，蘇中地區(qū)比蘇南地區(qū)企業(yè)的發(fā)展能力差一些。原因是蘇南地區(qū)特色裝備制造業(yè)企業(yè)營業(yè)收入三年增長率遠(yuǎn)高于蘇中地區(qū)，研發(fā)投入也稍高些，但資產(chǎn)增長率比蘇中快，它的增值潛力很大，這主要是因?yàn)樘K中地區(qū)的企業(yè)一般處于成熟時(shí)期，企業(yè)規(guī)模比較大，經(jīng)營不是很靈活所致。從圖4.1和表3.8中可以看出亞星客車的發(fā)展能力是最強(qiáng)的。主要是因?yàn)槠淇傎Y產(chǎn)增長率達(dá)到了54.09%，研發(fā)投入強(qiáng)度也是最大的，營業(yè)收入三年增長率也出于高水平，三方面都非常優(yōu)秀。而亞星錨鏈、中泰橋梁和春蘭股份的發(fā)展能力的得分都是一個(gè)負(fù)值，企業(yè)的資產(chǎn)在減少，除中泰橋梁外其研發(fā)投入也不到平均水平，營業(yè)收入三年增長率也均是負(fù)值，所以處于最后。

5 關(guān)于提升蘇中地區(qū)特色裝備制造業(yè)上市企業(yè)財(cái)務(wù)核心競爭力的對策

    針對以上提出的蘇中地區(qū)特色裝備制造業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)核心競爭力的基本特點(diǎn)，所以筆者認(rèn)為要提高企業(yè)財(cái)務(wù)核心競爭力單從一方面來提高，其效果肯定不會(huì)理想的。筆者認(rèn)為首先企業(yè)注重自身方面的提高，社會(huì)金融環(huán)境給予幫助，特別是好的融資平臺(tái)建設(shè)很重要，因?yàn)檠b備制造業(yè)由于其行業(yè)特點(diǎn)，需要的資金量大且周期長，最后再加上政府給予一些政策支持，這樣才能夠提高財(cái)務(wù)核心競爭力、見效快，相輔相成，缺一不可。以下圖5.1是從三個(gè)層次提高企業(yè)財(cái)務(wù)核心競爭力的數(shù)據(jù)流程圖。

圖5.1  企業(yè)提升財(cái)務(wù)核心競爭力對策DFD數(shù)據(jù)流程圖

    具體從三個(gè)角度來共同提升裝備制造業(yè)企業(yè)的財(cái)務(wù)核心競爭力，具體分解措施如下：

（1）企業(yè)自身方面的對策

第一，強(qiáng)化資金管理、調(diào)整信用銷售政策；第二，加大新技術(shù)開發(fā)力度，降低產(chǎn)品成本，提高企業(yè)銷售毛利率；第三，提高信息披露的透明度，消除信息不對稱；第四，合理規(guī)劃融資結(jié)構(gòu)，作科學(xué)的融資決策。

（2）社會(huì)金融環(huán)境方面的對策

第一，加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)對企業(yè)的支持力度，放寬貸款限制條件；第二，創(chuàng)新融資方式，拓寬融資渠道；第三，大力發(fā)展融資租賃業(yè)；第四，實(shí)施企業(yè)債轉(zhuǎn)股機(jī)制和債務(wù)重組新戰(zhàn)略。

（3）政府方面的對策

第一，建立健全的法律法規(guī)；第二，建立和完善企業(yè)擔(dān)保體系；第三，加強(qiáng)政府服務(wù)力度與貫徹。

參 考 文 獻(xiàn)

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