對(duì)上市公司投資與私募股權(quán)投資基金合并報(bào)表的研究

隨著我國私募股權(quán)基金行業(yè)的蓬勃發(fā)展,上市公司大規(guī)模投資私募股權(quán)基金已成常態(tài)。但現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)合并范圍的判斷標(biāo)準(zhǔn)較為原則,應(yīng)用中存在較大自主權(quán),導(dǎo)致上市公司是否將投資的私募股權(quán)基金納入合并報(bào)表范圍的做法不統(tǒng)一。這不僅損害了合并報(bào)表的真實(shí)性和決策價(jià)值,也有悖于保護(hù)投資者權(quán)益的初衷。因此,開展關(guān)于上市公司投資私募股權(quán)基金的合并報(bào)表研究,對(duì)于規(guī)范上市公司會(huì)計(jì)準(zhǔn)則應(yīng)用、提供全面準(zhǔn)確的企業(yè)財(cái)務(wù)信息、維護(hù)社會(huì)公眾股東利益,具有重大的理論價(jià)值和現(xiàn)實(shí)意義。本研究擬采用文獻(xiàn)分析法、邏輯分析法、案例分析法等,考察上市公司投資私募股權(quán)基金對(duì)合并報(bào)表的影響,分析目前會(huì)計(jì)準(zhǔn)則監(jiān)管存在的漏洞,并在比較研究的基礎(chǔ)上,提出完善企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、強(qiáng)化監(jiān)管的對(duì)策建議。本研究能夠豐富上市公司投資私募股權(quán)基金的會(huì)計(jì)研究,并為規(guī)范上市公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)行為提供借鑒,是貫徹落實(shí)財(cái)務(wù)信息真實(shí)性原則、維護(hù)公眾投資者權(quán)益的有益探索。

一、私募股權(quán)投資基金的介紹 

研究上市公司投資私募股權(quán)基金的合并報(bào)表問題,首先需要全面了解私募股權(quán)基金的發(fā)展概況和組織架構(gòu)。隨著近年私募股權(quán)基金行業(yè)的高速發(fā)展,其規(guī)模不斷擴(kuò)大,已成為上市公司熱門的投資標(biāo)的。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,截至2022年4月,我國存續(xù)的私募股權(quán)基金數(shù)量達(dá)13.17萬只,管理規(guī)模高達(dá)19.97萬億元。私募股權(quán)基金多采用有限合伙形式運(yùn)作,其中普通合伙人為基金管理層,負(fù)責(zé)設(shè)立、募集資金和投資決策等工作,但出資比例較小;有限合伙人為資金提供方,是基金的主要出資人和受益人,但參與管理的權(quán)力有限。上市公司投資私募股權(quán)基金后,其在基金中的地位與作用值得進(jìn)一步探討,這對(duì)判斷是否應(yīng)將基金納入合并范圍具有重要參考價(jià)值。

二、上市公司投資與私募股權(quán)投資基金合并報(bào)表的現(xiàn)狀 

為準(zhǔn)確把握上市公司投資私募股權(quán)基金的合并報(bào)表問題,有必要首先對(duì)現(xiàn)狀進(jìn)行全面的調(diào)查和分析。本研究擬從以下兩個(gè)方面考察合并報(bào)表的現(xiàn)狀:

（一）納入合并判斷的內(nèi)容

目前我國私募股權(quán)基金多采取有限合伙形式運(yùn)作,且大多具有結(jié)構(gòu)化的特征。通常在設(shè)立時(shí),母基金公司會(huì)另行成立一個(gè)子基金管理公司,作為有限合伙企業(yè)的普通合伙人,負(fù)責(zé)執(zhí)行合伙企業(yè)的日常經(jīng)營和管理事務(wù)。而基金管理人(母公司)能夠從合伙企業(yè)中收取管理費(fèi)等報(bào)酬,子公司(普通合伙人)才是實(shí)際負(fù)責(zé)合伙企業(yè)管理的主體。因此,從基金管理人的視角出發(fā),其需要將子公司(普通合伙人)納入到合并財(cái)務(wù)報(bào)表的范圍之內(nèi)。那么,對(duì)于有限合伙企業(yè)自身,基金管理人是否也應(yīng)當(dāng)將其納入合并范圍?這主要取決于基金管理人是否對(duì)有限合伙企業(yè)實(shí)施了控制。本研究認(rèn)為,基金管理人與其子公司(普通合伙人)應(yīng)作為一個(gè)整體來看待,如果其可對(duì)有限合伙企業(yè)實(shí)施控制,則應(yīng)當(dāng)將有限合伙企業(yè)納入合并范圍,以更加全面地反映企業(yè)集團(tuán)的整體財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果。就本文的分析來看，基金管理人和GP的稱謂是可以相互代替的，所以二者可以視為同一方?；鸸芾砣耸欠褚獙⒑献髌髽I(yè)納入到合并范圍當(dāng)中，具體執(zhí)行的標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該是“是否存在控制”，即在存在控制的情況下需要將子公司核算納入到合并財(cái)務(wù)報(bào)表的范圍當(dāng)中。

根據(jù)中國證監(jiān)會(huì)《2017年上市公司年報(bào)會(huì)計(jì)監(jiān)管報(bào)告》的相關(guān)規(guī)定,判斷上市公司是否對(duì)結(jié)構(gòu)化主體實(shí)施控制,應(yīng)從設(shè)立目的、可變回報(bào)等多方面進(jìn)行分析。本研究認(rèn)為,具體判斷標(biāo)準(zhǔn)可以考慮以下三個(gè)方面:第一,從設(shè)立目的判斷上市公司是否有更強(qiáng)的戰(zhàn)略目標(biāo),從而影響結(jié)構(gòu)化主體的回報(bào)。需要比較上市公司與其他投資方的投資動(dòng)機(jī),看上市公司是否有主導(dǎo)相關(guān)投資活動(dòng)的意圖。第二,分析結(jié)構(gòu)化主體中的各合伙人在可變回報(bào)和虧損風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)方面是否存在明顯差異。這可以反映不同合伙人獲得利益和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力。第三,合伙人在投資決策委員會(huì)的表決權(quán)分配。需要判斷上市公司所享表決權(quán)是否僅為保護(hù)自身資金安全的權(quán)利,還是實(shí)質(zhì)上的控制權(quán)。根據(jù)不同情形分析上市公司是否對(duì)結(jié)構(gòu)化主體具有控制權(quán),以期形成系統(tǒng)的判斷指引,指導(dǎo)上市公司正確執(zhí)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則,提高財(cái)務(wù)報(bào)表質(zhì)量。這對(duì)保護(hù)投資者權(quán)益、規(guī)范資本市場(chǎng)秩序具有重要意義。

（二）納入合并的范圍分析

根據(jù)現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則,判斷是否將投資企業(yè)納入合并報(bào)表的范圍,需要滿足以下兩個(gè)條件之一:第一,母公司直接或間接擁有被投資企業(yè)超過半數(shù)的表決權(quán)股份。這體現(xiàn)了母公司通過持股控制被投資企業(yè)的情形。第二,母公司通過其他方式對(duì)被投資企業(yè)實(shí)施控制。即使持股比例不足半數(shù),但母公司可以通過經(jīng)營決策、財(cái)務(wù)控制等方式主導(dǎo)被投資企業(yè),從中獲得利益。判斷在不同情形下,上市公司是否滿足對(duì)基金的控制性,從而明確在操作層面應(yīng)如何劃定合并范圍。這對(duì)正確執(zhí)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則,提高合并報(bào)表的準(zhǔn)確性與決策價(jià)值,維護(hù)投資者利益具有重要意義。本研究所形成的判斷指引,也將為監(jiān)管部門完善相關(guān)會(huì)計(jì)政策提供借鑒。

三、上市公司投資與私募股權(quán)投資基金合并報(bào)表方式的選擇考慮 

上市公司投資私募股權(quán)基金的合并報(bào)表編制,需要關(guān)注幾個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)。首先是合并判斷的科學(xué)性,這是合并報(bào)表的基礎(chǔ),要根據(jù)相關(guān)準(zhǔn)則和標(biāo)準(zhǔn),準(zhǔn)確判斷投資基金是否應(yīng)納入合并范圍。其次,在合并報(bào)表中要正確反映各持股平臺(tái)對(duì)外發(fā)行產(chǎn)品中由產(chǎn)品持有人享有的權(quán)益份額,以及在損益分配中的份額,這與權(quán)益計(jì)量和分配直接相關(guān)。另外,還要合理區(qū)分少數(shù)股東權(quán)益,準(zhǔn)確計(jì)算其金額,以公允反映控股子公司的所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)。最后,選擇科學(xué)的合并抵銷方式也很重要,不同的抵銷會(huì)影響合并報(bào)表的內(nèi)容和質(zhì)量。本研究對(duì)這些關(guān)鍵環(huán)節(jié)進(jìn)行逐一考察,形成系統(tǒng)的操作指引,以期規(guī)范上市公司私募股權(quán)投資基金的合并報(bào)表編制,提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量,更好滿足投資者和監(jiān)管部門的決策需要。這對(duì)促進(jìn)行業(yè)誠信發(fā)展具有重要意義。

四、上市公司投資與私募股權(quán)投資基金合并報(bào)表的建議 

就上市公司投資與私募股權(quán)投資基金合并報(bào)表問題的具體分析來看，在明確問題的基礎(chǔ)上對(duì)問題的解決策略和方式方法進(jìn)行總結(jié)，這對(duì)于有效開展相關(guān)工作是非常重要的。立足于目前的工作實(shí)踐，在私募股權(quán)投資基金合并報(bào)表工作開展的過程中可以從如下幾個(gè)方面采取措施。

（一）投資決策前充分考慮涉及報(bào)表的問題

在私募股權(quán)投資基金合并報(bào)表的問題處理中需要在投資決策前對(duì)報(bào)表設(shè)計(jì)的問題進(jìn)行充分考慮。現(xiàn)階段，合并報(bào)表主要存在三方面問題：首先,上市公司在作為有限合伙人時(shí),若同時(shí)在投資委員會(huì)占有較大席位和承擔(dān)差額補(bǔ)足義務(wù)等,則需要慎重判斷其是否對(duì)基金擁有控制權(quán)。不能忽視結(jié)構(gòu)化主體的設(shè)立目的及其他相關(guān)因素。其次,部分上市公司將持股比例低于半數(shù)或者僅為50%的被投資方納入合并范圍,但披露的表決權(quán)比例與持股比例存在差異,這會(huì)影響對(duì)合并依據(jù)的判斷。應(yīng)確保持股比例與表決權(quán)比例一致,或補(bǔ)充披露不一致的原因,以明確合并的依據(jù)。再者,上市公司需要完善內(nèi)部控制制度,投資決策前應(yīng)全面考量報(bào)表處理的問題,評(píng)估各種可能性及其影響,以制定穩(wěn)健的應(yīng)對(duì)方案。這可以提高決策的科學(xué)性和合理性。最后,監(jiān)管部門應(yīng)細(xì)化準(zhǔn)則,對(duì)常見問題積極提出處理意見,并加強(qiáng)監(jiān)管力度,及時(shí)發(fā)現(xiàn)和糾正企業(yè)的不合規(guī)操作。通過上市公司和監(jiān)管方共同努力,可以促進(jìn)行業(yè)的規(guī)范運(yùn)行。在投資決策前對(duì)設(shè)計(jì)報(bào)表的具體問題進(jìn)行思考，總結(jié)各類型問題發(fā)生的具體原因，并對(duì)問題所產(chǎn)生的影響或者 是問題要解決的措施進(jìn)行研究，這樣可以為投資決策提供參考。就投資決策而言，有了更加全面的思考，投資決策的科學(xué)性、 合理性等均會(huì)獲得顯著性提升。

（二）交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)判斷條件落在較為清晰的區(qū)間

判斷私募股權(quán)投資基金是否屬于結(jié)構(gòu)化主體,對(duì)于合理進(jìn)行合并報(bào)表處理意義重大。結(jié)構(gòu)化主體通常具有業(yè)務(wù)范圍受限、目標(biāo)明確、資本不足以支持業(yè)務(wù)等特征,需要通過發(fā)行不同檔次債券進(jìn)行融資。判斷的關(guān)鍵在于:第一,復(fù)核合伙協(xié)議,看是否對(duì)投資標(biāo)的作了明確規(guī)定。合伙協(xié)議限定特定業(yè)務(wù)范圍,提示其具有結(jié)構(gòu)化主體特征。第二,檢查基金是否進(jìn)行層級(jí)劃分。不同檔次層級(jí)對(duì)應(yīng)不同風(fēng)險(xiǎn),也說明具有結(jié)構(gòu)化融資屬性。第三,核實(shí)是否存在合伙人或關(guān)聯(lián)方對(duì)其他方承擔(dān)差額補(bǔ)足義務(wù)。這進(jìn)一步顯示基金具有結(jié)構(gòu)化特征。如果可以確定基金屬于結(jié)構(gòu)化主體,則在判斷是否納入合并報(bào)表時(shí),需要審慎考量上市公司是否對(duì)基金擁有實(shí)質(zhì)控制權(quán),不能過度片面依賴持股比例。同時(shí),監(jiān)管部門應(yīng)明確結(jié)構(gòu)化主體的判斷原則,完善相關(guān)準(zhǔn)則,為上市公司運(yùn)用提供明確指南?？傊?準(zhǔn)確判斷私募股權(quán)投資基金的結(jié)構(gòu)化特征,并在此基礎(chǔ)上謹(jǐn)慎劃定合并范圍,對(duì)做出科學(xué)的合并會(huì)計(jì)處理決策具有重要指導(dǎo)意義。這既有利于提高企業(yè)報(bào)表質(zhì)量,也有利于監(jiān)管部門更有效地進(jìn)行監(jiān)督,從而維護(hù)資本市場(chǎng)的公平和秩序。

總的來講，在交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)判斷條件無法準(zhǔn)確界定的情況下，對(duì)私募投資基金合并報(bào)表的相應(yīng)判斷會(huì)出現(xiàn)問題，這種情況下合并報(bào)表工作的具體實(shí)施勢(shì)必會(huì)存在一些瑕疵，而這樣的瑕疵出現(xiàn)是目前私募投資基金合并報(bào)表過程中不希望看到的。為了解決這一問題，需要對(duì)交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)判斷條件進(jìn)行思考與分析，盡可能的使其落地邊界比較清晰的區(qū)間內(nèi)，這樣，相關(guān)的判斷會(huì)更加準(zhǔn)確，在實(shí)踐中一些因?yàn)榕袛嗖磺逦霈F(xiàn)的混淆問題也能夠得到有效的解決。簡言之，思考影響交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)判斷條件的具體因素，并在因素優(yōu)化的基礎(chǔ)上將相關(guān)的問題進(jìn)行解決，這對(duì)于優(yōu)化目前的工作，提升實(shí)踐工作效果有顯著意義。

（三）重視市場(chǎng)參與者從公開渠道獲取上市公司信息能力

在私募股權(quán)投資基金的合并報(bào)表編制中,可變回報(bào)量級(jí)的判斷非常關(guān)鍵。由于結(jié)構(gòu)化主體和非結(jié)構(gòu)化主體存在差異,應(yīng)當(dāng)基于兩者的特點(diǎn)進(jìn)行區(qū)分判斷。合并報(bào)表的目的是反映集團(tuán)在某一時(shí)點(diǎn)的財(cái)務(wù)狀況、某一時(shí)期的經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量。如果可變回報(bào)量級(jí)過高,將無法全面反映企業(yè)控制的資源;如果可變回報(bào)量級(jí)過低,財(cái)務(wù)指標(biāo)如凈利潤、凈資產(chǎn)等將與母公司口徑存在較大差異。因此,在確定合并范圍時(shí),必須審慎評(píng)估對(duì)可變回報(bào)量級(jí)的判斷,不能過高或過低。要綜合考量投資基金的風(fēng)險(xiǎn)敞口、預(yù)期收益率、歷史業(yè)績等因素,對(duì)可變回報(bào)進(jìn)行合理定量或定性分析,確保其處于適當(dāng)水平。同時(shí)監(jiān)管部門應(yīng)明確可變回報(bào)量級(jí)的判斷原則,完善相關(guān)準(zhǔn)則以規(guī)范企業(yè)運(yùn)用。只有可變回報(bào)量級(jí)判斷準(zhǔn)確,才能使合并報(bào)表具有高度相關(guān)性,真實(shí)反映集團(tuán)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和資金流量。這對(duì)投資者和監(jiān)管部門進(jìn)行科學(xué)決策具有重要意義。正確的可變回報(bào)量級(jí)判斷是做好私募股權(quán)投資基金合并報(bào)表的關(guān)鍵。

在信息化社會(huì)，信息的重要性是不言而喻的，因此需要在實(shí)踐中關(guān)注信息的獲取。結(jié)合目前的研究做分析可知，市場(chǎng)參與者是否能夠從公開渠道進(jìn)行上市公司的信息獲取，這對(duì)于市場(chǎng)參與者的一些行為和決策有重要影響，如果市場(chǎng)參與者的信息獲取能力較差，其會(huì)在不完善或者是不真實(shí)的信息誤導(dǎo)下做出錯(cuò)誤的判斷，或者是執(zhí)行一些不合理的措施，這些措施的實(shí)施對(duì)市場(chǎng)參與者的發(fā)展來講是不利的。從這個(gè)角度來看，市場(chǎng)參與者要想在目前的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中獲得優(yōu)勢(shì)，其必須要對(duì)自身的獲取信息的能力進(jìn)行加強(qiáng)，因此市場(chǎng)參與者需要思考信息獲取的影響因素，并要在信息獲取影響因素的思考中積極部署科學(xué)獲取信息的渠道，并提升信息獲取技術(shù)的應(yīng)用，以此來保證自身的信息獲取實(shí)力，提升自身參與社會(huì)實(shí)踐的效果。

五、上市公司投資與私募股權(quán)投資基金合并報(bào)表的發(fā)展趨勢(shì)

（一）國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的趨同性

國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的趨同性,為上市公司與私募股權(quán)投資基金的合并報(bào)表編制提供了一個(gè)共通的框架參考,這具有多重積極意義:第一,趨同的國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則簡化了復(fù)雜的合并報(bào)表編制流程,降低了合并成本,有利于各方遵循標(biāo)準(zhǔn)化程序。第二,趨同性有助不同國家和地區(qū)之間的財(cái)務(wù)報(bào)表比較,使投資者更好理解和評(píng)估合并報(bào)表信息。這減少了跨境投資的信息不對(duì)稱。第三,統(tǒng)一的國際準(zhǔn)則使上市公司與私募基金能一致地報(bào)告合并信息,減少了合并交易中的會(huì)計(jì)差異,便利了跨境投資。第四,投資者更易理解和比較不同國家的合并報(bào)表信息,降低了跨境投資的交易成本。隨著國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則框架的廣泛采用,各國合并報(bào)表編制將更趨一致。這將大幅降低上市公司與私募股權(quán)投資基金的合并報(bào)表編制難度,提高信息披露質(zhì)量,有利于投資者做出決策。推動(dòng)國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則趨同是完善合并報(bào)表編制的重要舉措。投資者可以更容易地理解和比較來自不同國家和地區(qū)的上市公司和私募股權(quán)投資基金的合并報(bào)表信息，從而降低了跨境投資的信息不對(duì)稱和交易成本。隨著國際金融市場(chǎng)的日益全球化，國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的趨同性正在增強(qiáng)。許多國家和地區(qū)逐漸采用國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則（IFRS）或?qū)⑵浼{入本地會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中的要求。這使得上市公司與私募股權(quán)投資基金的合并報(bào)表編制更加一致，減少了跨境投資和合并交易中的會(huì)計(jì)差異。

（二）投資者對(duì)透明度和披露的要求增加

投資者對(duì)上市公司與私募股權(quán)投資基金合并報(bào)表的透明度和披露要求越來越高。他們期望能夠獲得更詳細(xì)的財(cái)務(wù)信息，包括投資組合的構(gòu)成、投資收益的來源、投資風(fēng)險(xiǎn)的披露等。投資者可以借此了解基金的投資決策過程、業(yè)績表現(xiàn)和相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，以便更好地評(píng)估其投資價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)。這推動(dòng)了合并報(bào)表編制的標(biāo)準(zhǔn)化和信息披露的完善。投資者對(duì)私募股權(quán)投資基金持有的投資組合的透明度要求也在日益增加。他們希望了解基金所持有的上市公司的財(cái)務(wù)狀況、業(yè)務(wù)運(yùn)營情況、關(guān)聯(lián)交易等，以便更好地評(píng)估投資風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)潛力。與此同時(shí)，投資者對(duì)基金的風(fēng)險(xiǎn)管理和業(yè)績披露要求越來越高。他們希望了解基金的風(fēng)險(xiǎn)管理政策和流程，以及基金業(yè)績的衡量標(biāo)準(zhǔn)和計(jì)算方法。投資者希望能夠評(píng)估基金的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的回報(bào)，并與其他投資選擇進(jìn)行比較。投資者要求與上市公司和私募股權(quán)投資基金進(jìn)行更加頻繁和直接的溝通與交互。他們希望能夠參與基金的決策過程、了解投資策略的調(diào)整和基金管理團(tuán)隊(duì)的變動(dòng)等。投資者通過與基金管理人的互動(dòng)，更好地理解基金的投資情況和運(yùn)作模式。

（三）風(fēng)險(xiǎn)管理和投資回報(bào)的關(guān)注

合并報(bào)表編制不僅涉及財(cái)務(wù)信息的整合，也需要考慮風(fēng)險(xiǎn)管理和投資回報(bào)的相關(guān)因素。上市公司和私募股權(quán)投資基金需要更好地衡量和評(píng)估投資風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)對(duì)投資回報(bào)進(jìn)行合理的計(jì)量和披露。上市公司和私募股權(quán)投資基金的合并報(bào)表編制,不僅需要考慮財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的整合,也應(yīng)關(guān)注投資風(fēng)險(xiǎn)管理和回報(bào)計(jì)量等方面的信息披露:第一,投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理披露需求增加,希望了解基金的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、評(píng)估和控制措施,以全面評(píng)估其風(fēng)險(xiǎn)狀況。合并報(bào)表應(yīng)提供詳細(xì)的風(fēng)險(xiǎn)政策、方法與應(yīng)對(duì)信息。第二,投資者更關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的投資回報(bào)。合并報(bào)表應(yīng)提供相關(guān)的數(shù)據(jù)指標(biāo),以便對(duì)不同基金的綜合回報(bào)及風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行橫向比較。第三,投資者要求披露風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬比等信息,評(píng)估基金的風(fēng)險(xiǎn)與收益匹配情況。同時(shí),也關(guān)注基金的績效評(píng)估方法,以判斷其投資管理能力。上市公司與私募基金在編制合并報(bào)表時(shí),不僅要整合財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),還需強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理和投資業(yè)績等方面的信息披露,以滿足投資者的決策分析需求。這需要持續(xù)完善相關(guān)的披露內(nèi)容與格式,同時(shí)監(jiān)管部門也應(yīng)加強(qiáng)審閱,督促企業(yè)增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)和績效信息的披露質(zhì)量。
六、結(jié)語

總體來看,上市公司投資私募股權(quán)基金的合并報(bào)表工作具有較高的復(fù)雜性,對(duì)企業(yè)影響顯著,因此必須重點(diǎn)關(guān)注。本文立足私募股權(quán)基金的基礎(chǔ)分析,探討了當(dāng)前合并報(bào)表編制中存在的諸多問題,如合并范圍確定中的困境,合并報(bào)表處理方式中的矛盾等,并提出了完善的策略建議。例如,文章指出在判斷企業(yè)控制權(quán)時(shí),要考量股權(quán)結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)目的,不能過度依賴持股比例;在確定合并范圍時(shí),要慎重評(píng)估可變回報(bào)的量級(jí);監(jiān)管部門應(yīng)明確判斷原則,完善相關(guān)準(zhǔn)則等。這些建議可有效規(guī)范合并報(bào)表編制,提高信息披露質(zhì)量。另外,文章還討論了滿足投資者對(duì)合并報(bào)表信息需求的重要性,以及強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理和投資回報(bào)披露的必要性。這些分析為企業(yè)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)提升合并報(bào)表編制水平提供了理論依據(jù)。

   綜上,本文對(duì)上市公司投資私募股權(quán)基金合并報(bào)表中的典型問題進(jìn)行了理性思考,并給出可行的完善意見,為規(guī)范實(shí)務(wù)操作,提高信息披露質(zhì)量提供了有價(jià)值的借鑒和參考。這對(duì)于指導(dǎo)企業(yè)開展這項(xiàng)繁雜但重要的工作具有一定的現(xiàn)實(shí)意義。

文章來源：  《中國集體經(jīng)濟(jì)》   http://m.xwlcp.cn/w/jg/1406.html