國(guó)內(nèi)外供應(yīng)鏈金融研究綜述

供應(yīng)鏈金融能夠在一定程度上解決中小企業(yè)融資難,促進(jìn)金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)融合發(fā)展。當(dāng)前,我國(guó)的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)在大多數(shù)商業(yè)銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)中依然處于初步發(fā)展布局階段,由于供應(yīng)鏈金融在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下的理論應(yīng)用及國(guó)家政策中關(guān)于供應(yīng)鏈金融的相關(guān)法律法規(guī)不夠完善,同時(shí)對(duì)于供應(yīng)鏈金融中參與主體的經(jīng)濟(jì)效益分配存在爭(zhēng)議,導(dǎo)致供應(yīng)鏈金融在實(shí)際推廣與應(yīng)用在不同經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域受到制約,中小企業(yè)在實(shí)際融資過(guò)程中由于產(chǎn)業(yè)鏈不完整,信用評(píng)級(jí)較低,固定資產(chǎn)不足等問(wèn)題,面臨的融資困難及融資成本較高的情況依然存在。因此關(guān)于供應(yīng)鏈金融在不同領(lǐng)域中的發(fā)展應(yīng)用,理清供應(yīng)鏈金融的信用風(fēng)險(xiǎn),如何建立金融風(fēng)險(xiǎn)防范體系的研究依然有必要。

1供應(yīng)鏈金融的內(nèi)涵研究

關(guān)于供應(yīng)鏈金融的內(nèi)涵最初是由Allen等人建立的供應(yīng)鏈金融的概念模型開(kāi)始的，但是的學(xué)者并沒(méi)有如果此模型給予供應(yīng)鏈金融一個(gè)科學(xué)而明確的內(nèi)涵。因此，在此后較長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)，國(guó)內(nèi)外學(xué)者試圖從自己的研究領(lǐng)域去陳述對(duì)供應(yīng)鏈金融的理解與分析，逐漸形成被國(guó)內(nèi)外學(xué)者普遍接受的理論內(nèi)涵。

1.1國(guó)外學(xué)者的研究

Feinberg(2007)則認(rèn)為供應(yīng)鏈金融應(yīng)該歸屬于傳統(tǒng)融資的一部分,只是由供應(yīng)鏈中買(mǎi)賣(mài)雙方或者金融機(jī)構(gòu)提供的一種創(chuàng)新融資模式,其目的是為了更加方便地為供應(yīng)鏈企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的各個(gè)階段提供金融融資支持和服務(wù)。Atkinson（2008）認(rèn)為，供應(yīng)鏈金融是金融機(jī)構(gòu)在相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈上提供技術(shù)解決方案的金融服務(wù)，資金提供者金融機(jī)構(gòu)通過(guò)整合產(chǎn)業(yè)鏈上中小企業(yè)和核心企業(yè)的發(fā)展模式為資金需求者解決其融資問(wèn)題，供應(yīng)鏈金融通過(guò)有效地提供產(chǎn)品和服務(wù)，使中小企業(yè)滿(mǎn)足信用評(píng)估需求和融資條件。因此，供應(yīng)鏈金融的發(fā)展能有效緩解企業(yè)融資困難，降低企業(yè)融資成本，提高中小型企業(yè)的融資效率，同時(shí)加速資本在產(chǎn)業(yè)鏈上的流動(dòng)。MichaelLamoureux(2008)認(rèn)為,供應(yīng)鏈金融是一種對(duì)供應(yīng)鏈成員資金的成本和流動(dòng)進(jìn)行系統(tǒng)優(yōu)化的過(guò)程,只是這個(gè)過(guò)程是有供應(yīng)鏈上的核心企業(yè)主導(dǎo)的。通過(guò)核心企業(yè)、中小企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的資金成本管理,成本分析及融資模式分析等財(cái)務(wù)管理手段來(lái)實(shí)現(xiàn)的。

1.2國(guó)內(nèi)學(xué)者的研究

李國(guó)青（2010）認(rèn)為應(yīng)該從金融機(jī)構(gòu)和金融職能的角度分析供應(yīng)鏈金融的內(nèi)涵。一方面，從金融機(jī)構(gòu)的角度來(lái)看，供應(yīng)鏈金融是基于供應(yīng)鏈行業(yè)的信息流，現(xiàn)金流和物流，分析供應(yīng)鏈行業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)以及供應(yīng)鏈金融主要核心企業(yè)的行業(yè)現(xiàn)狀和信譽(yù)，以供應(yīng)鏈行業(yè)的未來(lái)現(xiàn)金流量作為信用還款的來(lái)源。另一方面,金融職能下供應(yīng)鏈金融自身所具有的供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)財(cái)務(wù)管理特征主要包含兩部分,金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)信貸融資服務(wù)及供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)商業(yè)貿(mào)易發(fā)展。雷君（2017）認(rèn)為供應(yīng)鏈金融是供應(yīng)鏈行業(yè)信息流，物流，現(xiàn)金流和業(yè)務(wù)流的綜合應(yīng)用，將產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的業(yè)務(wù)流初次納入研究范圍，在解決信息不對(duì)稱(chēng)的基礎(chǔ)上有效地為中小企業(yè)提供金融產(chǎn)品和服務(wù)，有效改善中小型企業(yè)的融資現(xiàn)狀。在促進(jìn)企業(yè)融資效率的同時(shí)，降低信用風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈行業(yè)參與者的共同利益，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)和金融相結(jié)合的金融創(chuàng)新服務(wù)。

2供應(yīng)鏈金融融資模式

當(dāng)前,供應(yīng)鏈金融發(fā)展在解決中小企業(yè)面臨的融資難問(wèn)題時(shí)的重要性是不言而喻的。如果供應(yīng)鏈融資可以充分發(fā)揮其效力，供應(yīng)鏈上的企業(yè)必須選擇一個(gè)適合其供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)發(fā)展的融資模式。因此，對(duì)于供應(yīng)鏈金融融資模式研究是必不可少的。只有這樣，才能使供應(yīng)鏈融資和企業(yè)融資難的問(wèn)題得到有效連接。

2.1國(guó)外學(xué)者的研究

BobDyckman（2011）研究了存貨質(zhì)押融資模式下的供應(yīng)鏈金融，他認(rèn)為供應(yīng)鏈金融中的主要風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自于質(zhì)押品的減值風(fēng)險(xiǎn)，并且質(zhì)押的時(shí)間越長(zhǎng)該風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)的越明顯。同時(shí)他研究認(rèn)為在供應(yīng)鏈金融的實(shí)際運(yùn)用中存在核心企業(yè)與中小企業(yè)合謀的可能性，對(duì)金融機(jī)構(gòu)的資金安全造成較大風(fēng)險(xiǎn)，在短期質(zhì)押中較為明顯。AbrahamSeidmann（2014）通過(guò)構(gòu)建核心企業(yè)與中小企業(yè)的供應(yīng)鏈融資模型，認(rèn)為創(chuàng)新型的供應(yīng)鏈金融融資方式比傳統(tǒng)貿(mào)易融資方式在金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)發(fā)展中更加具有優(yōu)勢(shì)。

2.2國(guó)內(nèi)學(xué)者的研究

楊琳（2010）對(duì)應(yīng)于應(yīng)收賬款，預(yù)付款和存貨質(zhì)押三種融資方式的具體實(shí)施過(guò)程做了分析，并將供應(yīng)鏈金融與傳統(tǒng)融資模式區(qū)分開(kāi)來(lái)，最終表明供應(yīng)鏈金融緩解了中小企業(yè)的融資問(wèn)題。鄭興東和丁文增（2014）分析了參與成員在供應(yīng)鏈金融中的不同利益關(guān)系，比較了三種不同融資方式下的風(fēng)險(xiǎn)因素，認(rèn)為不同融資方式下的供應(yīng)鏈金融服務(wù)方案存在明顯差異。在分析供應(yīng)鏈金融構(gòu)成要素的基礎(chǔ)上，沈敏（2015）分析了三種不同融資方式的具體過(guò)程以及供應(yīng)鏈金融實(shí)施中可能面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)。唐愛(ài)文(2016)在比較三種不同融資模式的優(yōu)缺點(diǎn),認(rèn)為不同的中小企業(yè)應(yīng)該就自身的實(shí)施情況選擇適合自己的融資模式,這樣才能充分發(fā)揮供應(yīng)鏈金融在緩解中小企業(yè)融資難問(wèn)題的有效性。徐舜(2013)認(rèn)為中小企業(yè)的集合票據(jù)與供應(yīng)鏈金融"1+N"應(yīng)收模式結(jié)合對(duì)于中小企業(yè)融資有著重要意義,因此，他提出了供應(yīng)鏈"1+N"的賬單和資金集合的融資模式。

伴隨著我國(guó)“大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新”的逐步深入，部分學(xué)者研究了供應(yīng)鏈金融對(duì)雙創(chuàng)的服務(wù)模式。劉鳳鳳（2016）認(rèn)為電商的供應(yīng)鏈金融，通過(guò)電商平臺(tái)提供擔(dān)保，對(duì)接銀行（或P2P網(wǎng)貸平臺(tái)）進(jìn)行放貸，或電商自建小額貸款公司使用自有資金放貸，是對(duì)電商平臺(tái)創(chuàng)業(yè)商戶(hù)最適用的融資方式。利用電子供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)排他性的優(yōu)勢(shì)，大力推進(jìn)電子商務(wù)和產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)合是銀行服務(wù)雙創(chuàng)支持小微企業(yè)的金融產(chǎn)品創(chuàng)新（王小榮，2017）。

3供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)研究

3.1國(guó)外學(xué)者的研究

Demica（2009）在研究供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)是認(rèn)為供應(yīng)鏈金融的有效性依賴(lài)于供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)的完善程度，只有當(dāng)產(chǎn)業(yè)鏈的一體化程度較高時(shí)，供應(yīng)鏈金融才能得到有效發(fā)展。同時(shí)相比較于其他學(xué)者對(duì)于供應(yīng)鏈金融優(yōu)越性的研究，他則認(rèn)為供應(yīng)鏈金融會(huì)放大傳統(tǒng)融資模式下金融機(jī)構(gòu)的資金風(fēng)險(xiǎn)，使得原本單一的風(fēng)險(xiǎn)變得更加多樣化與復(fù)雜化，同時(shí)在供應(yīng)鏈中存在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)的相互融合。MiaoHeetal（2012）認(rèn)為之前相關(guān)學(xué)者的研究由于數(shù)據(jù)研究的分析缺陷，供應(yīng)鏈金融的有效性并未得到充分證明，他在傳統(tǒng)分析供應(yīng)鏈金融最優(yōu)模型的基礎(chǔ)上建立了一套新的分析方法——ADP模型。該模型可以使用有限的數(shù)據(jù)來(lái)分析供應(yīng)鏈參與主體的最優(yōu)行為。但是，該模型同樣面臨諸多條件的制約，對(duì)于供應(yīng)鏈金融所面臨的信息不對(duì)稱(chēng)風(fēng)險(xiǎn)的研究存在一定局限性。

3.2國(guó)內(nèi)學(xué)者的研究

周紅英和江霞（2016）分析了供應(yīng)鏈金融核心企業(yè)和二次經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的影響，運(yùn)用模糊層次分析法建立了供應(yīng)鏈金融相關(guān)指標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型，并獲得了各種指標(biāo)。不同權(quán)重會(huì)影響信用風(fēng)險(xiǎn)，最后總結(jié)每個(gè)指標(biāo)對(duì)供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)的影響。這也是當(dāng)前研究供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)比較主流的發(fā)現(xiàn)方法之一。蔣曼曼(2017)在對(duì)上市公司的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行主成分分析后,找出最大程度反映中小企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)因子,因子得分系數(shù)矩陣用于找出主要的線(xiàn)性關(guān)系。采用邏輯回歸分析方法建立供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型。戴昕琦（2018）通過(guò)分析供應(yīng)鏈融資模式的特征，建立了具有不同特征的融資模型階段信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估系統(tǒng)是基于SMOTE-RF模型，C-SMOTE模型和Logistic模型。他認(rèn)為這套分析模型對(duì)于研究供應(yīng)鏈金融不同融資階段的信用風(fēng)險(xiǎn)分析更加準(zhǔn)確。

4研究述評(píng)

從以上國(guó)內(nèi)外關(guān)于供應(yīng)鏈金融的研究現(xiàn)狀可知,雖然國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)于供應(yīng)鏈金融的內(nèi)涵、參與主體和模式存在一定共識(shí)。在對(duì)供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)的研究方面，提出了較多的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)、防范措施，但要形成統(tǒng)一的觀(guān)點(diǎn)和通行的風(fēng)險(xiǎn)防范辦法，還需要繼續(xù)深入研究。特別是在雙創(chuàng)背景下，如何創(chuàng)新供應(yīng)鏈金融運(yùn)作模式，如何運(yùn)用現(xiàn)代金融科技評(píng)估和防范供應(yīng)鏈金融在服務(wù)雙創(chuàng)企業(yè)中的信用風(fēng)險(xiǎn)，有很大的理論研究、應(yīng)用推廣價(jià)值。

本文來(lái)源：《企業(yè)科技與發(fā)展》：http://m.xwlcp.cn/w/kj/21223.html